基本面预期向2025年锚定的条件是什么？一般年份，三季报结束市场预期会自然向下一年锚定。但2024年向2025年的过渡可能有所不同，目前2025年(特别是上半年)的基本面可见度仍偏低，有三个阻碍因素：1. 海外宽货币背景下，国内宽货币的跟进力度。2. 国内宽财政执行改善的条件尚不清晰，宽财政乐观预期发酵需要看政策执行。24Q2财政落实实物工作量偏弱，有很多原因可以解释，但区分主要矛盾只能后验。3. 美国贸易保护政策可能对全球经济产生明显冲击，这是2025年基本面中枢的关键影响因素，但现在还未到验证期。突破了这三个阻碍因素，市场中枢可能明显抬升。

二十届三中全会提出“深化金融体制改革”，有望指引金融市场迎来新一轮改革。目前金融市场的发展已经进入到了一个新的阶段，除了融资功能之外，还需要在服务实体经济、防控风险、市场化法制化等方面有进一步提升，三中全会也因此适时提出：“深化金融体制改革”。在三中全会的指引之下，资本市场未来也有望迎来新一轮改革。

  专题：【看见·更多元的中欧】中欧基金2024年中期策略会

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

    

近期，中欧基金在京举办2024年中期策略会。中欧基金经理罗佳明，围绕“坚信A股和港股的韧性与港力”进行主题分享。>>视频回顾

罗佳明建议投资者关注三大投资机会：

一、供给侧的限制或者出清带来的投资机会

由于上游行业长期资本开支不足，产业链利润逐渐从中下游往上游转移。

大宗价格长期低迷，全球上游资本开支自2014年以来就持续低位，2020年疫情进一步导致商品价格大幅受挫。

各国碳中和的目标以及融资利率高企，严重降低投资旧能源产能的积极性。

逆全球化背景下，俄鸟等地缘不稳定事件导致供应链受损，并带来海外产能重复建设，从而使得需求持续提升。

二、关注企业出海创收的投资机会

参考日本90年代历史，制造业出海是大势所趋。

向外市场扩张：制造业国产化率高的出海机会；国产替代机会则需注重竞争格局。

全球替代机会：例如资本品行业等产品。以工程机械行业为例，自2021主要上市公司披露的出口收入和出口收入占比在2022-年国内销量见顶以来，2024年均有显著增加。关注：电网设备，工程机械，注塑机，激光器，油气设备，高空作业平台，风电设备等。

国产替代机会：市场挖掘较为充分，受情绪影响。注意供需格局以及替代后的市场空间。

三、关注因老龄化带来的机会

适龄劳动人口减少，带来机械自动化需求自然提升。工业自动化，拖拉机大型化，民用人形机器人等。

老龄化加速，2022年中国进入60岁以上人口加速增长期。医药器械，医疗服务，品牌中药，而新技术周期正在开启，收集格局好的行业龙头。慢性病，细胞治疗，自免性疾病或许能提供更好的生意模式。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：杨赐 股票配资系统开发